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张智威专栏
 
隐形牙套股时代天使一手3.5萬 未招股已超购逾137倍 券商:稳中最少要认购一千萬
3/6/2021 11:01:01 AM

隐形牙套股时代天使一手3.5萬 未招股已超购逾137倍 券商:稳中最少要认购一千萬
(蘋果日报节录)

内地牙齿隐形矫治解决方案提供商时代天使(6699)将於明日(3日)起招股,招股價介乎147至173元,一手200股,入场费34,698.66元,打破2020年再鼎医药(9688)的3.27萬元的纪录,为历来入场费最高的新股;预计本月16日掛牌。

辉立證券表示,该行预留约250亿元孖展额,已接获超过150亿元孖展预订,耀才称有250亿元孖展获客户初步有意向认购,以公开发售集资额2.9亿元计,超购137倍。券商预计该股最终公开发售超购1,000倍,认为认购乙组头(500萬元以上)头都未能稳中一手,投资者宜量力以为。

入场费近3.5萬元史上最贵 无基石撑场
时代天使據拟发行1,682.96萬股,集资最多约29亿元,上市市值高达287亿元,但该股无引入基石投资者;高盛及中金为联席保薦人。该股不但入场费高,而且货源極少。據回拨機制,若该股公开发售超购100倍或以上,公开发售比例将增至50%,意味散户可以从841.48萬股(42,074手)中抢夺手数,而甲组(认购额500萬元以下)及乙组各分一半(21,037手),货源相当短缺,相信比今年2月掛牌的诺辉(6606)更难抽中。

当时,诺辉乙组头破纪录未能稳中一手,「顶头槌飞」亦最多稳中两手。假设乙组有超过2.1萬人认购,及要兼顾顶头槌大户的前提,乙组头很大機会未能稳中一手。

三券商预留900亿元孖展备战 料超购过千倍
辉立證券企业融资经理陈英傑表示,参考近期大热新股,料时代天使吸引过百萬人申请认购,料超购1,000倍。供不应求下,相信该股首日很大機会爆升。不过,由於货源太少,以孖展认购必顺非常大手,以確保获分配股份,否则只会蚀息,相信认购乙组头(30,000股,涉524.3萬元)都未必能稳中一手,建议最少认购60,000手(涉1,048萬元)才比较稳阵。他认为,若投资者未能认购1,000萬元以上股份,倒不如以现金小注认购,「当抽奖博一博算数。」

以辉立借九成2.08厘息计,顶头槌飞(认购84.14萬股,涉资1.47亿元)利息约5.3萬元,即使只获分配两手,但只要升约78%就能「打和」。

信诚證券联席董事张智威预计,该股公开发售超购过千倍,该行亦接获很多客户查询,暂预留150亿元孖展额。他认为,投资者要尽量认购最大手数,以確保稳夺最少一手,相信乙组头(30,000股,涉524.3萬元)都未必能稳中一手,要最少认购乙组第三、四格才较稳阵。

承销团给予上市估值高达450亿元
承销团之一的高盛发表报告,预计时代天使2020年至2023年的收入複合年均增长率达32%;纯利複合年均增长率达51%,给予公司估值370亿至450亿港元。承销团之一的中金则给予公司估值278亿至365亿港元。

时代天使於2003年成立,主要研发口腔隐形矫正技术、生产及销售隐形矫正器。该公司目前销售四種隐形矫治器,2020年达成案例13.76萬宗,市佔率约41%,平均售價7,700元,按年升2.7%,但比2018年跌8.3%。该公司通过「规模定制」模式生产定制化隐形矫治器,2020年产能利用率为74%,按年跌2.9个百分点。

该公司去年收入8.17亿元(人民币,下同),按年增长26.4%,年内利润1.5亿元,按年升123%,全年经调整净利润达2.27亿元,按年增长74.6%。该公司今年4月派付股东的现金股息达1520萬美元(约1.18亿港元),较对上一年派发的4300萬元人民币,大幅增加超过一倍。

该公司集资所得拟用於为新生产设施及研发中心的建设提供资金;提升研发能力;开发灵活及可扩展的智能信息技术系统,並部署数據中间平台;扩大内部销售团队,並为销售人员提供培训课程;为各種营销及品牌推广活动提供资金等。

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