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新股简介

华兴资本(1911)
14/9/2018 10:59:36 AM

- 华兴资本(1911)专注於中国新经济业务的领先投资银行及投资管理公司,於05年成立。公司业务旨在发掘優秀创业家及優 业务並於其整个发展阶段为他们提供顾问、资本市场服务及投资

- 截至18年3月底,公司自成立以来已为约700项交易(逾1,000亿美元)提供顾问服务,新经济投资方面的资产管理规模约为41亿美元

- 招股日期∶9月14日至19日

- 上市日期∶9月27日

- 联席保薦人∶高盛、工银国际

- 收款行∶工银亚洲、渣打香港

- 发售8,500.8萬股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

- 每股招股價为31.8元至34.8元,集资最多29.58亿元,上市开支约1.92亿

- 按每手100股,入场费3,515.07元

- 以上限價34.8元计算,市值约191亿元(以2017年经调整纯利约5810萬美元计算,市盈率约41倍)

- 截至18年3月底 ,平均资产净值约1.93亿美元

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)

业务∶
- 15至17年收入分别为1.2亿美元、1.33亿美元、1.39亿美元,今年首六个月收入为1.08亿美元,按年增长100%

- 15至17年纯利分别为2,884萬美元、3,183萬美元、32美元

- 15至17年经调整纯利分别为7,335萬美元、5,517萬美元、5,810萬美元(不计算可转换可赎回優先股产生公允價值亏损)

- 业务运营分为三个部分:(i)投资银行;(ii)投资管理;及(iii)华菁證券

- 1. 投资银行∶为中国新经济公司提供早期服务,让其在早期阶段與信誉良好的投资者接觸;谘询服务,在成长期或更後期协助其进行私募融资及複杂的境内或跨境併购交易;股票承销,以进入香港及美国公开股票市场。公司亦为機構投资者提供销售、交易、经纪及研究服务,从投资银行业务取得交易及顾问费,佔17年总收入约七成

- 2. 投资管理∶建立一个专注於私募股权基金構建、管理及投资的私募股权平台。以私募股权基金的基金管理人身份收取管理费,亦基於私募股权基金的投资组合表现收取附带权益收入,佔17年总收入约两成

- 3. 华菁證券∶通过聚焦中国的全国性多牌照投资银行子公司华菁證券经营,在中国提供承销、资产管理、销售、交易、经纪及研究服务。从华菁證券业务取得交易及顾问费和利息收入,佔17年总收入约一成

- 公司董事长包凡指,业务主要以投资银行、投资管理及华菁证券为主,对医疗版块看好,已成立小组研究。在国际市场方面,投行客户包括印度及拉丁美洲等市场,以及协助中国公司在发达资本市场寻找投资機会,未见贸易战有影响

- 被问到,公司一直投资腾讯系公司,包括京东、美团等,阿里系的蚂蚁金服成基础投资者会否有衝突。公司指,投资没有附带战略条件,会保持良好合作,重申公司一直以保持中立为骄傲。新经济基金管理合夥人补充,不会因近期市况波动影响投资

- 集资所得其中40%用於进一步扩展投资银行业务;20%用作进一步扩展投资管理业务;约20%发展私人财富管理业务;约10%投资所有业务的科技发展;约10%作一般公司用途

基石投资者∶
- 华兴资本引入3名基石投资者,按中间價计算,将认购相当於发售股份约35%
- 支付宝(香港)认购5,000萬美元(约3.9亿港元)股份
- 雪湖资本(Snow Lake Funds)认购5,000萬美元(约3.9亿港元)股份
- 私人银行LGT认购2,500萬美元(约1.95亿港元)股份

首次公开发售前进行五轮融资∶
- 11年8月∶第一轮融资,融资发售價较中间價折让88.2%,总对價为3,000萬美元;
- 15年8月∶第二轮融资,融资发售價较中间價折让63.9%,总对價为10,000萬美元;
- 16年6月∶第三轮融资,融资发售價较中间價折让63.9%,总对價为2,000萬美元;
- 17年4月∶第四轮融资,融资发售價较中间價折让61.3%,总对價为1,000萬美元;
- 18年5月∶第五轮融资,可换股價格较中间價折让14.7%,总对價为8,600萬美元;
- 並设180日禁售期

上市後股东架構∶
- 董事长包凡持股44.5%
- 成为资本持股8.41%
- 非执行董事李曙军持股6.5%
- 非执行董事沈南鹘持股6.3%

简评∶
- 华兴资本(1911)於05年成立,成立至今已有13年历史,在坊间有「独角兽猎人」之称,擅於对高成长的新型企业,进行併购财务、协助融资、上市谘询等,與中国创新投资市场息息相关

- 以上限價计算,市值约191亿元,以17年经调整纯利约5,810萬美元计算,市盈率约41倍

如读者有问题,请电邮致 bennychan@pru.com.hk

 
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