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新股简介

信诚證券新股简介∶ESR Cayman(1821)
6/6/2019 11:40:23 AM

- ESR Cayman(1821)亚太区物流地产平台,成立源自於16年1月知名機構华平投资集团关联公司易商集团與红木集团的合併,公司大股东是华平投资WP OCIM

- 招股日期∶6月6日至12日

- 上市日期∶6月20日

- 联席保薦人∶德意志银行、中信里昂

- 收款行∶渣打银行

- 发售5.607亿股(其中2.34亿股或42%是旧股),94.4%配售,5.6%公开发售,另有15%超额配股权

- 每股招股價为16.2元至17.4元(可予下调10%),集资最多97.5亿元,上市开支约2,820萬美元

- 按每手200股,入场费3,515.06元

- 以上限價17.4元计算,市值约529亿元(以2018年经调整纯利约1.1亿美元计算,市盈率约61倍)

- 截至18年底 ,平均资产净值约23.1亿美元(约181亿美元)

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)

业务∶
- 16至18年收入分别为9,673萬美元、1.53亿美元、2.54亿美元

- 16至18年毛利分别为9,408萬美元、1.49亿美元、2.1亿美元

- 16至18年年度利润分别为1.05亿美元、2.01亿美元、2.13亿美元

- 16至18年经调整纯利分别为3,638萬美元、6,227萬美元、1.1亿美元

- 公司主营业务主要分为三大板块,分别为发展物流地产、基金管理及投资,其中租金收入佔去年收入29%、管理费收入则佔53%

- 公司目前管理18家由第三方出资的私人投资公司,总股本承诺超过51亿美元,亦管理一支於新交所上市的不动产投资信託基金,截至18年底,账面估值约为22亿美元。截至18年底,资产管理规模超过160亿美元,包括已竣工物业建築面积约660萬平方米、在建物业约370萬平方米建築面积及约180萬平方米待施工於留作日後发展的土地的建築面积,合共逾1,200萬平方米

- 该公司主要发展亚太区1线及1.5线城市的物流地产,战略选址定位在中国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚及印度的主要物流枢纽、重要海港、機场、交通枢纽及工业区附近,並相信该等市场会推动亚太区日後发展

- 公司今次计劃发行5.607亿股,其中42%是旧股,不少原有股东如京东物流及高盛,上市後持股均下降。公司解释,偿还部分债务之後,公司负债水平低,加上业务产生足够现金流,故不需要过多资金;但为了维 市面股份流通量,故要求现有股东减持,以符合监管要求

- 集资所得其中约89.7%用作偿还於16年11月发行之韩亚票據及赎回於16年12月发行而未兑换为普通股的C类優先股;10.3%用於共同投资,用於开发资产负债表内物流物业及对管理的基金及投资公司共同投资

首次公开发售前进行多轮融资∶
- 上市前曾进行多轮融资,当时发售價较中间價折让99%至29.1%不等,佔发行股本20.4%

上市後主要股东架構∶
- WP OCIM持股27.78%
- 红木实體持股13.17%
- APG-Stichting持股6.93%
- Laurels持股9.15%
- SK持股11.05%
- 京东物流集团持股7.63%
- 公众持股18.41%

简评∶
- ESR Cayman (1821)亚太区物流地产平台,近年透过不断併购以壮大公司版图,公司主营业务主要分为三大板块,分别为发展物流地产、基金管理及投资,今次上市集资主要是偿还票據及優先股,近年收入增长快速

- 公司股东阵容具有实力,由多间私募基金、京东等知名股东所持有

- 以上限價17.4元计算,市值约529亿元,以2018年经调整纯利约1.1亿美元计算,市盈率约61倍,若上限定價,估值並不吸引

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