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新股简介

信诚證券新股简介∶蓝光嘉宝服务(2606)
9/10/2019 11:46:30 AM

- 蓝光嘉宝服务(2606)是中国西南地区及四川省的领先物业管理服务供应商,公司於2019物业服务百强企业中分别名列四川省第一位及全国第11位。公司成立於2000年,是在上海交易所上市的蓝光发展(600466)旗下物管公司

- 招股日期∶10月8日至11日

- 上市日期∶10月18日

- 联席保薦人∶华泰金融、农银国际

- 收款行∶工银亚洲

- 发售4,290萬H股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

- 每股招股價为30.6元至39元,集资最多16.74亿元,上市开支约9,740萬元人民币

- 按每手100股,入场费3,939.31元

- 以上限價39元计算,市值约66.95亿元(以18年经调整盈利约3亿元人民币计算,市盈率约19.4倍)

- 截至19年6月底 ,平均资产净值约4.42亿元人民币

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)

业务∶
- 16至18年收入分别为人民币6.59亿元、9.23亿元、14.6亿元,今年首六个月收入为9.33亿元人民币

- 16至18年毛利分别为人民币2.13亿元、3.36亿元、4.87亿元,今年首六个月毛利为3.16亿元人民币

- 16至18年纯利分别为人民币1亿元、1.84亿元、2.89亿元,今年首六个月纯利为1.79亿元人民币

- 16至18年经调整纯利分别为人民币1亿元、1.84亿元、3亿元,今年首六个月经调整纯利为1.96亿元人民币(若扣除上市开支)

- 公司收入主要来自三条业务线,即物业管理服务、谘询服务及社区增值服务,形成了涵盖物业管理全产业链的一體化服务範畴

- 公司是中国西南地区及四川省的领先物业管理服务供应商,在往绩记录期间录得迅猛 增长。根據中指院的资料,截至18年底,公司於中国西南地区及四川省的在管总建築面积分别约为4,160萬平方米及3,340萬平方米

- 公司物业管理服务收益主要来自母公司蓝光发展,逾半在管物业数量均来自母公司蓝光发展开发的物业,亦佔提供物业管理服务产生收益逾半

- 集资所得其中约77%将用於物业管理服务业务的扩展以扩大业务规模,约5%将用於提升社区增值服务,约8%将用於为升级IT系统提供资金,所得款项净额的约10%将用於营运资金及一般公司用途

基石投资者∶
- 引入六名基石投资者,包括深圳市招商国协贰号股权投资基金管理,龙元明城投资管理(上海),苏州园林营造产业股份有限公司,理成(香港)资产管理,康力电梯股份有限公司以及SensePower Management Limited,合共认购约6.03亿元,按中间價计算,约佔发售股份40.3%,设六个月禁售期

上市後主要股东架構∶
- 蓝光投资(SH∶600466,主席是杨铿先生)持股67.48%

- 公司主席姚敏先生持股6.37%

- 其他内资股股东持股1.15%

- 公众持股25%

简评∶
- 蓝光嘉宝服务(2606)是中国西南地区及四川省的领先物业管理服务供应商,公司成立於2000年,是在上海交易所上市的蓝光发展(600466)旗下物管公司,公司近年收入快速增长,增长速度逾三成

- 以上限價39元计算,市值约66.95亿元,以18年经调整盈利约3亿元人民币计算,市盈率约19.4倍,考虑到公司收入近年快速增长,估值合理

- 公司引入多名基石投资者,按中间價计算,约佔发售股份四成,给予投资者信心

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