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新股简介

迈科管业(1553)
29/11/2019 1:35:56 PM

- 迈科管业(1553)主要从事标準预製管道接头产品及钢管产品的製造及销售,按出口噸数计算,公司於18年在中国标準预製管道接头行业排行第一,佔7.1%的市场份额,而於18年在中国钢管製造行业则佔0.2%的市场份额

- 招股日期∶11月29日至12月9日

- 上市日期∶12月18日

- 独家保薦人∶富强金融

- 收款行∶中银香港

- 发售9,840萬股,90%配售,10%公开发售

- 每股招股價为1.86元至2.4元,集资最多2.36亿元,上市开支约4,230萬元

- 按每手2,000股,入场费4,848.37元

- 以上限價2.4元计算,市值约10.41亿元(以18年经调整纯利约5,666萬元计算,市盈率约16倍)

- 截至19年5月底 ,平均资产净值约2.48亿元人民币

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)

业务∶
- 16至18年收入分别为人民币4.52 元、9.38亿元、12.1亿元,19年首五个月收入为4.11亿元人民币

- 16至18年毛利分别为人民币7,988萬元、2.14亿元、2.79亿元,19年首五个月毛利为9,364萬元人民币

- 16至18年纯利分别为人民币457萬元、3,983萬元、5,214萬元,19年首五个月纯利为1,993萬元人民币

- 16至18年经调整纯利分别为人民币457萬元、3,983萬元、5,666萬元,19年首五个月经调整纯利为2,653萬元人民币(若扣除上市开支)

- 公司为客户设计及供应各类组装管道系统,以迎合客户指定地盘的各类物理及功能特性。同时亦销售向供应商採购的未曾使用原材料,主要包括钢卷。公司在中国济南经营两间生产廠房,总面积分别约为23.2萬平方米及8萬平方米,亦於越南同奈省经营一间生产廠房,总面积约为3,842平方米

- 截至19年5月底止五个月,财务表现受到中美贸易紧张局势不利影响。按交付目的地计算,来自美国的收益由截至18年5月底止五个月的9,260萬元人民币减至19年同期的7,120萬元人民币,减少23.1%。来自中国市场收入佔去年总收入约54%,而海外市场则佔46%,其中美国市场佔20.4%

- 公司客户主要包括天然氣及HVAC公司、供水公司、基建及建築公司、批发商及分销商,五大客户佔去年销售约31.1%及28.7%,而最大客户佔去年销售约8.2%

- 集资所得其中约22.3%用於提升一条螺旋型埋弧焊钢管生产线;约19%将用於增设三条新生产线;10%用於透过收购横向扩展业务;9.4%将用於扩展至海外,以增加产能;约10%用於偿还部分借款;及9.9%用作一般营运资金

首次公开发售前投资者∶
- 於19年3月向Meining先生发售股权,佔上市前股权2.999%,发售價为较招股中间價折让约39.13%,並设六个月禁售期

基石投资者∶
- 引入上海恆源国际投资有限公司作为基石投资者,同意认购2,200萬股股份,按中间價计算,约佔发售股份22.4%,设六个月禁售期

- 基石投资者主要从事企业投资及管理咨询(包括电影及电视、教育和房地产行业),由高建芳及赵璞拥有,两人均为独立第三方。赵璞透过其家族生意於济南作为房地产开发商,借由房地产开发行业的家族成员介绍與公司结识

上市後主要股东架構∶
- 主席孔令磊先生持股39.788%
- 其他165名股东持股35.21%
- Meining先生持股2.319%
- 公众持股22.683%

简评∶
- 迈科管业(1553)主要从事标準预製管道接头产品及钢管产品的製造及销售,由於部份公司产品会出口至美国,财务表现难免受到中美贸易紧张局势不利影响

- 以上限價2.4元计算,市值约10.41亿元,以18年经调整纯利约5,666萬元计算,市盈率约16倍,由於公司业务属工业股,业务上难有憧憬,估值並不吸引

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