- JS环球生活(1691)曾於今年10月底招股，但及後宣佈搁置上市，一个多月後再次来港招股，公司为小型家电商，於内地市场以九阳品牌为主，为人熟知的有豆浆機、破壁機等厨房家电，公司於17年收购美国家电品牌SharkNinja，後者吸尘器市场份额於美国排名第一

- 对比上一次招股，10月底招股时招股價介乎5.55元至7.25元，今次则调低至5.2元，並引入两名基石投资者

- 招股日期∶12月9日至12日

- 上市日期∶12月18日

- 联席保薦人∶瑞信、摩根士丹利、工银国际

- 收款行∶工银亚洲、建银亚洲

- 发售4.9983亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

- 每股招股價为5.2元，集资最多25.99亿元，上市开支约580萬美元

- 按每手500股，入场费2,626.2元

- 以招股價5.2元计算，市值约173.2亿元(以18年盈利约1.51亿美元计算，市盈率约14.6倍，留意由於公司涉及重组，公司拥有重大非控股权益，变相部份盈利由非控股权益持有，因此实际市盈率要调高至近30倍)

- 至19年6月底 ，平均资产净值约4.44亿美元

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)

业务∶
- 16至18年收入分别为11亿美元、15.6亿美元、26.8亿美元，19年首六个月收入为12.3亿美元

- 16至18年毛利分别为3.51亿美元、5.19亿美元、9.99亿美元，19年首六个月毛利为4.62亿美元

- 16至18年纯利分别为1.22亿美元、1.4亿美元、1.12亿美元，19年首六个月纯利为2,190萬美元

- 16至18年经调整纯利分别为1.01亿美元、1.39亿美元、1.51亿美元，19年首六个月经调整纯利为5,800萬美元(若扣除因收购SharkNinja事项所产生和與重组有关的项目、上市开支等一次开支)

- 公司於内地市场以九阳品牌为主，为人熟知的有豆浆機、破壁機等厨房家电。JS於2017年收购美国家电品牌SharkNinja，因此近年公司来自SharkNinja的收入逐步上升，去年更超越自身牌子九阳，佔全年总收入55%，而九阳品牌则佔45%

- 以市场份额计算，公司於18年在小家电企业中分别排名全球第六、中国第三及美国第二。其中，破壁機、食物加工機在中国市场排名第一，吸尘器在美国排名第一，扫地機器人、蒸汽拖把和多功能烹饪煲在美国排名第二

- 公司业务横跨中美，旗下的如吸尘器等家电出口亦受中美贸易战关税威胁，公司去年全年因美国关税而产生的开支为700萬美元，而今年上半年额外关税支出则已达1,010萬美元

- 现时公司旗下所有吸尘器类产品包括扫地機器人，须缴纳25%关税；空氣炸锅关税亦为25%，其馀厨房家电则为15%，因此公司现时正将部分产品生产线转移出中国，以应对升高的关税，另外亦将部份成本转嫁予客户，而因公司以美元结算，相信人民币贬值对公司有一定积極影响

- 公司此前收购SharkNinja产生一笔未偿还银行贷款，集资所得其中约50%将用於部分偿还一笔来自商业银行的定期贷款(供股息分派，本金额为4.7亿美元)；约20%将用於研发新产品及进一步整合及开发供应链；约20%将用於全球的市场开发及扩展以及提升品牌形象及知名度；及约10%将用於营运资金及一般公司用途

首次公开发售前投资者∶
- 於19年6月向Comfort Home发售股权，佔上市前股权2.31%，发售價为较招股價溢價约12.5%，並设六个月禁售期，Comfort Home由鼎晖投资CDH Fund全资拥有

基石投资者∶
- 引入两名基石投资者，包括CPE基金旗下CM Kinder Education II Ltd及彤程新材(603650.SH)旗下彤程投资集团，分别投资1亿美元及3,000萬美元，合共认购约1.3亿美元(相当於10.18亿港元)，按招股價计算，约佔发售股份39.2%，设六个月禁售期

上市後主要股东架構∶
- 董事长王旭寧先生及一致行动人士持股59.17%

- 其他股东持股25.83%

- 公众持股15%

简评∶
- JS环球生活(1691)为小型家电商，为在内地上市九阳股份(SZ:002242)的关连公司，於内地市场以九阳品牌为主，为人熟知的有豆浆機、破壁機等厨房家电，公司於17年收购美国家电品牌SharkNinja，後者吸尘器市场份额於美国排名第一

- 公司业务横跨中美，业务非常国际化，但目前正受到中美贸易战关税威胁，今年上半年额外关税支出则已达1,010萬美元

- 以招股價5.2元计算，市值约173.2亿元，以18年盈利约1.51亿美元计算，市盈率约14.6倍，留意由於公司涉及重组，公司拥有重大非控股权益，变相部份盈利由非控股权益持有，因此实际市盈率要调高至近30倍

- 对比上一次招股，10月底招股时招股價介乎5.55元至7.25元，今次则调低至5.2元，並引入两名基石投资者