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新股简介

荣萬家(2146)
31/12/2020 3:25:51 PM

- 荣萬家(2146)由内房公司荣盛发展(深交所∶002146)分拆,业务为物业管理服务提供商

- 招股日期∶12月31日至1月8日

- 上市日期∶1月15日

- 独家保薦人∶华泰国际

- 收款行∶中银香港、招商永隆银行

- 发售9400萬股H股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

- 每股招股價为13.46元至18.36元,集资最多约17.2亿元,上市开支约8,940萬人民币

- 按每手500股,入场费9,272.51元

- 以上限價18.36元计算,市值约69亿元(若以20年首六个月纯利,估算今年纯利约为1.78亿人民币,市盈率约35倍)

- 截至20年6月底 ,平均资产净值约6.1亿人民币

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)

业务∶
- 17至19年收入分别为7.31亿人民币、9.01亿人民币、12.8亿人民币,20年首六个月收入为7.64亿人民币

- 17至19年毛利分别为1.17亿人民币、1.5亿人民币、2.33亿人民币,20年首六个月毛利为2.18亿人民币

- 17至19年纯利分别为3,833萬人民币、7,233萬人民币、1.13亿人民币,20年首六个月纯利为1.04亿人民币

- 17至19年经调整纯利分别为3,922萬人民币、6,954萬人民币、9,317萬人民币,20年首六个月经调整纯利为8,902萬人民币(若不涉及上市开支、與借款及应收关联方贷款相关财务收入等一次调整)

- 截至20年6月底,公司共管理272个物业管理项目,总在管建築面积为5240萬平方米,覆盖中国14个省、直辖市及自治区的30个城市。公司订约管理380个物业管理项目,总合约建築面积为8060萬平方米,覆盖中国19个省、直辖市及自治区的53个城市

- 公司通过三条业务线提供多元化服务,即物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务。在管物业组合包括住宅物业,及非住宅物业,包括商业物业,如购物中心、写字楼及酒店式公寓,及公共及其他物业,如产业园、学校、工廠及公园

- 在管建築面积从截至17年底3,620萬平方米增加至截至18年底4,160萬平方米,並进一步增至截至19年底5,030萬平方米,複合年增长率为17.9%。截至20年6月底,在管建築面积进一步增加至5,240萬平方米

- 客户主要包括物业开发商、业主及住户,最大客户荣盛发展佔去年收入约38.9%,而五大客户则佔去年收入约39.6%

- 公司幾乎所有重大部分物业管理服务收入来自荣盛发展集团所开发物业,而於18年,为将客户基础多元化,公司开始扩充业务至管理由独立第三方物业开发商开发的物业

- 公司历史可追溯至2000年,自成立起一直在中国向物业开发商(包括荣盛房地产发展)及业主提供物业管理及其他相关增值服务,获中指院认可为根據综合实力排名的中国物业服务百强企业之一,於2020年排名第19位

- 集资所得其中约60%用作物色严格筛选的战略投资及收购機会;约15%用作丰富社区增值服务组合;约15%用作提升信息技术基础建设及推动智慧社区管理;约10%用作一般业务用途及营运资金

首次公开发售前进行融资∶
- 於19年7月曾进行融资,当时发售價较中间價折让约67.6%,並设1年禁售期,其中前期投资者主要是公司高级管理层,目的是使公司符合成立股份有限公司的最少发起人数目要求,以及僱员根據股份激励计劃

上市後主要股东架構∶
- 荣盛发展持股62.64%

- 前期投资者持股12.36%

- 公众持股25%

简评∶
- 荣萬家(2146)由内房公司荣盛发展(深交所∶002146)分拆,业务为物业管理服务提供商,於2020年排名第19位,定位为中型物管股

- 以上限價18.36元计算,市值约69亿元,若以20年首六个月纯利,估算今年纯利约为1.78亿人民币,市盈率约35倍

- 值得留意,是次招股價範围十分阔,介乎13.46元至18.36元,另外近期太多物管股上市,这将限制了短线爆发力

如读者有问题,请电邮致 bennychan@pru.com.hk

 
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