- 宋都服务(9608)於1995年在杭州成立，为浙江省综合物业管理服务供应商，根據中指院的数據，於2020年按物业管理综合实力，排名第56位

- 招股日期∶12月31日至1月7日

- 上市日期∶1月18日

- 独家保薦人∶信达国际

- 收款行∶中银香港

- 发售8亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

- 每股招股價为0.21元至0.29元，集资最多2.32亿元，上市开支约5,030萬人民币

- 按每手10,000股，入场费2,929.23元

- 以上限價0.29元计算，市值约9.28亿元(若以20年首六个月经调整纯利，估算今年纯利约为4,760萬人民币，市盈率约17.7倍)

- 截至20年6月底 ，平均资产净值约1亿人民币

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)


业务∶
- 17至19年收入分别为8,396萬人民币、1.32亿人民币、2.22亿人民币，20年首六个月收入为1.16亿人民币

- 17至19年毛利分别为2,497萬人民币、3,757萬人民币、6,486萬人民币，20年首六个月毛利为3,218萬人民币

- 17至19年纯利分别为1,396萬人民币、2,088萬人民币、3,514萬人民币，20年首六个月纯利为1,619萬人民币

- 17至19年经调整纯利分别为1,396萬人民币、2,118萬人民币、4,381萬人民币，20年首六个月经调整纯利为2,380萬人民币(若不涉及上市开支)

- 於20年6月底，公司在中国的14个城市设有九间附属公司及15间分公司(当中大多数位於浙江省)，向33项物业(包括16项住宅物业及17项非住宅物业)提供物业管理服务，在管总建築面积约为640萬平方米

- 公司在管物业主要由宋都股份集团独立开发或合作开发，而馀下则由独立第三方房地产开 发商开发，其中来自佔物业管理服务总收益约91%。宋都集团成立於1984年，2011年成功上市，进军A股市场(證券代码：600077)，並为杭州“老十八家＂知名房地产开发企业之一

- 物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务的客户群主要包括房地产开发商、业主及住户，酒店业务的客户群主要包括非预约酒店住客以及通过第三方预订網络及旅遊代理预订的住客，长租公寓业务的客户群主要包括非预约客户，而五大客户佔19年收入约42%，其中最大客户则佔35%

- 集资所得其中约60%用於长三角地区扩充业务规模、提高市场份额及扩大地理分佈；约15%将透过利用先进科技创建智慧社区及为业主及住户开发移动应用程式；约15%用於 探索、扩展及扩大社区增值服务及其他业务；约10%用於营运资金及其他一般企业用途提供资金

首次公开发售前进行融资∶
- 於17年12月曾发售5%股权予张裕光先生，当时发售價较中间價折让约92.7%，並无设立禁售期，张先生运用其为内地企业提供谘询服务的知识及经验以及於股权投资方面的经验，从少数股东的角度为董事提供有关企业管治及管理方面的见解及意见

基石投资者∶
- 引入久融控股(2358)为基石投资者，认购2,500萬元股份，按中间價计算，约佔发售股份12.5%，设六个月禁售期。久融主要从事生产及销售电视機，及提供有关电讯、电视機及互联網整合应用方案；以及建设、应用及管理新能源汽车和相关产品、充电设施及智能管理系统

上市後主要股东架構∶
- 俞建午先生持股71.25%

- 前期投资者张裕光先生持股3.75%

- 公众持股25%

简评∶
- 宋都服务(9608)於1995年在杭州成立，为浙江省综合物业管理服务供应商，根據中指院的数據，於2020年按物业管理综合实力，排名第56位

- 以上限價0.29元计算，市值约9.28亿元，若以20年首六个月经调整纯利，估算今年纯利约为4,760萬人民币，市盈率约17.7倍

- 公司股权集中，今次招股集资额细，集资最多2.32亿元，上市市值仅约9.28亿元，属市值偏细的新股，因此股價料会相当波动

- 另外近期太多物管股上市，这将限制了短线爆发力，特别是小型物管股估值更低