- 雲康集团(2325)是中国的一家医学运营服务提供商，为医疗機構提供全套的诊断检测服务，按收益计算，於20年在中国医学运营服务市场的市场份额为3.7%

- 招股日期∶5月5日至11日

- 上市日期∶5月18日

- 联席保薦人∶招银国际、浦银国际

- 收款行∶招商永隆银行、中银香港

- 发售约1.38亿股(其中1.13亿股新股份及约2,500萬股销售股份)，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

- 每股招股價为7.89元，集资最多约10.9亿元，佔总市值约22%，上市开支约1.383亿元

- 按每手500股，入场费3,984.77元

- 以招股價7.89元计算，市值约48.381亿元(以21年纯利约3.81亿人民币计算，市盈率约10.6倍)

- 截至21年底 ，平均资产净值约14.5亿人民币

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)

业务∶
- 18至21年收入分别为5.96亿人民币、6.77亿人民币、12亿人民币、16.9亿人民币

- 18至21年毛利分别为2.4亿人民币、2.99亿人民币、6.55亿人民币、8.99亿人民币

- 18至21年纯利分别为亏损5,034萬人民币、亏损3,154萬人民币、2.6亿人民币、3.81亿人民币

- 由於COVID-19疫情，中国市场对COVID-19检测的需求不断增加。公司根據市场需求，在20年初开始提供COVID-19检测。於20年及21年，分别完成了750萬次及4,450萬次的COVID-19检测。提供COVID-19检测对业务产生了积極影响。因此，总收益於20年按年增加77%，主要是因为感染病诊断检测收益增加推动的诊断外包服务所得收益增加及向医联體提供诊断检测服务所得收益增加所致。於20年，来自COVID-19检测佔同期总收益的45.6%。截至21年年度，来自COVID-19检测的收益佔同期总收益的58.1%

- 自20年开始，COVID-19检测佔公司收益的很大一部分，若扣除COVID-19检测，18至21年收入分别为5.96亿人民币、6.77亿人民币、6.53亿人民币、7.11亿人民币

- 公司客户主要包括医院、社区卫生诊所及非医疗機構，公司目前已协助建立及运营322个现场诊断中心，为超过700间医疗機構提供了医联體的诊断检测服务

- 公司历史可追溯至08年，雲康产业当时由达安基因與高新阳光以高新达安健康产业投资有限公司的名称建立。达安基因为一家在深圳證券交易所上市的生物医学公司(股份代号：002030)，主要从事临床检测试剂及仪器的研发、生产及销售，以及全国连锁独立医疗实验室在中国的临床检测服务。达安基因由广州市人民政府控制。高新阳光为张勇先生全资拥有的投资控股公司

- 集资所得其中约55%将用於未来四年扩大並深化其医联體網络；约20%於未来三年内分配用於升级並提升其医学运营服务提供商的营运能力；约10%用於扩大其诊断能力及丰富诊断检测组合；约5%用於寻找潜在投资及收购機会；约5%用於招聘及培训人才库；约5%用作营运资金及一般企业用途

首次公开发售前进行融资∶
- 於21年2月曾进行发售1%股权予浦银香港，当时发售價较中间價溢價约92.82%，並无设立禁售期

基石投资者∶
- 引入2名基石投资者，合共认购3,800萬美元(约2.98亿港元)，其中包括Harvest基金认购3000萬美元、亚辉龙(上交所∶688575)认购800萬美元，按招股價计算，约佔发售股份27.35%，设6个月禁售期

上市後主要股东架構∶
- 张勇先生及一致行动人士持股40.79%

- 达安基因(深交所：002030)持股34.21%

- 浦银香港持股0.82%

- 其他前期投资者持股1.64%

- 公众股东持股22.54%

简评∶
- 雲康集团(2325)主要是向医疗機構提供诊断检测服务，包括感 V f(如COVID-19)诊断检测、病例检测、遗传病诊断检测以及常规诊断检测等，近年收入大增

- 以招股價7.89元计算，市值约48.381亿元，以21年纯利约3.81亿人民币计算，市盈率约10.6倍

- 是次引入2名基石投资者，合共认购3,800萬美元(约2.98亿港元)，按招股價计算，约佔发售股份27.35%，设6个月禁售期