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新股简介

力勤资源(2245)
21/11/2022 10:50:58 AM

- 力勤资源(2245)是一家镍全产业链公司,同时进行镍产品的贸易及生产业务

- 招股日期∶11月21日至24日

- 上市日期∶12月1日

- 联席保薦人∶中金、招银国际

- 收款行∶中银香港、中信银行(国际)

- 发售约2.32亿股H股,约90%配售,约10%公开发售,另有约15%超额配股权

- 每股招股價为15.6元至19.96元,集资最多约46.4亿元,佔总市值约15%,上市开支约1.538亿人民币

- 按每手200股,入场费4,032.24元

- 以上限價19.96元计算,市值约309.443亿元(以21年7月至22年6月纯利34.6亿人民币计算,市盈率约8.1倍)

- 截至22年6月底 ,平均资产净值约77.8亿人民币

- 公开发售分为甲组(500萬或以下申请人)、乙组(500萬以上申请人)

业务∶
- 19至21年收入分别为93.4亿人民币、77.5亿人民币、124.4亿人民币,22年首六个月收入为99.7亿人民币

- 19至21年毛利分别为10.1亿人民币、9.52亿人民币、15.1亿人民币,22年首六个月毛利为30.8亿人民币

- 19至21年纯利分别为5.66亿人民币、5.18亿人民币、12.5亿人民币,22年首六个月纯利为22.8亿人民币

- 虽然财务表现因印度尼西亚政府於20年1月实施的镍矿出口禁令而暂时受到影响,公司的收入及净利润於21年迅速回復,主要由於(i)贸易业务镍矿及镍铁的平均销售價格及销售量上升;及(ii)自HPAL项目一期於21年5月投产以来,HPL对贸易业务及生产业务的收入及净利润贡献。截至22年首六个月的收入及净利润按年大幅上升,主要由於整合HPL,自21年11月底起开始自销售自产的镍钴化合物产生收入

- 在镍产品贸易领域,按21年的镍产品贸易量计,公司在全球排名第一,按21年的镍矿贸易量计,公司在中国排名第一,21年的市场份额为26.8%。在镍产品生产领域,公司與印度尼西亚合作夥伴在印度尼西亚奥比岛合作开发的HPAL项目是全球技术最先进的镍钴化合物湿法冶炼项目之一,也是全球现金成本最低的镍钴化合物生产项目
- 公司客户主要包括不銹钢行业的冶炼及精炼公司和不銹钢生产商以及新能源汽车行业的冶炼廠和三元电池材料生产廠,五大客户於21年贡献的收入佔总收入为40%

- 本集团由蔡建勇先生於09年1月创办,在蔡先生的领导下,已成为业务横跨整个镍产业價值链的公司,在镍产品的贸易及生产方面均处於领先地位。凭藉多年积累的深厚行业认知,公司形成了全面的产品服务體系,业务涵盖上游镍资源採购、镍产品贸易及生产、设备製造與销售等在内的多个产业價值链环节

- 集资所得其中约56.4将用於奥比岛的镍产品生产项目的开发及建设,24%将用於向CBL(其與寧德时代)成立的合营企业额外注资,9.6%用於位於印度尼西亚的镍矿资源的潜在少数股权投资,10%用作营运资金及作一般公司用途

首次公开发售前进行融资∶
- 於21年11月曾进行融资,发售股权予Feng Yi,当时发售價较中间價折让约86.07%,並设立12个月禁售期,Feng Yi为一间投资控股公司,由Lim女士持有,與公司共同开发Obi项目的印度尼西亚合作夥伴的最终实益拥有人为Lim女士的家族成员

基石投资者∶
- 引入5名基石投资者,合共认购约约25.5亿港元股份,其中包括寧德时代、中国国有企业混合所有制改革基金、寧波市鄞金控股、格林美、湖北电池三角基金,按中间價计算,约佔发售股份约61.7%,设6个月禁售期

上市後主要股东架構∶
- 蔡建勇先生及其配偶谢雯女士持股61.63%

- 前期投资者Feng Yi持股17%

- 其他个别股东持股4.7%

- 僱员激励平台持股1.67%

- 其他公众股东持股15%

简评∶
- 力勤资源(2245)是一家镍全产业链公司,同时进行镍产品的贸易及生产业务

- 以上限價19.96元计算,市值约309.443亿元,以21年7月至22年6月纯利34.6亿人民币计算,市盈率约8.1倍

- 引入5名基石投资者,合共认购约约25.5亿港元股份,按中间價计算,约佔发售股份约61.7%,设6个月禁售期

如读者有问题,请电邮致 bennychan@pru.com.hk

 
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