－ 乐华娱乐（２３０６）为中国知名的艺人管理公司，以２１年艺人管理收入计算，公司於中国艺人管理公司之中排名第一，市场份额为１．９％

－ 公司曾於２２年８进行招股，及後推迟上市，现时正式重启招股，发行规模、募资金额均缩少，而基石名单亦有所转变

－ 招股日期∶１２月３０日至１月１２日

－ 上市日期∶１月１９日

－ 联席保薦人∶中信建投、招商證券

－ 收款行∶招商永隆银行

－ o 漎灨陛D２亿股，９０％配售，１０％公开发售，另有１５％超额配股权

－ 每股招股價为３．９１元至５．０６元，集资最多约６．０７亿元，佔总市值约１３．８％，上市开支约９，０２０萬人民币

－ 按每手３，０００股，入场费１５，３３３．０９元

－ 以上限價５．０６元计算，市值约４４亿元（以２１年经调整纯利约３．９４亿人民币计算，市盈率约１０倍）

－ 截至２２年９月底 ，平均资产净值约约负５．４５亿人民币（若扣除可转换可赎回優先股变动，则调整为８．６４亿人民币）

－ 公开发售分为甲组（５００萬或以下申请人）、乙组（５００萬以上申请人）

业务∶
－ － １９至２１年收入分别为６．３１亿人民币、９．２２亿人民币、１２．９亿人民币，２２年首九个月收入为７．５２亿人民币

－ １９至２１年毛利分别为２．７９亿人民币、４．９２亿人民币、６．０１亿人民币，２２年首四个月毛利为３亿人民币

－ １９至２１年纯利分别为１．１９亿人民币、２．９１亿人民币、３．３５亿人民币，２２年首四个月纯利为１３．４亿人民币

－ １９至２１年经调整纯利分别为１．１９亿人民币、２．９５亿人民币、３．９４亿人民币，２２年首四个月经调整纯利为２．２９亿人民币（若扣除以权益结算的股份支付、转换優先股的公允價值变动等一次因素）

－ 自於２００９年成立以来，公司已经将公司打造成为包括艺人管理、音乐ＩＰ製作及运营及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台

－ 业务模式包括三条业务线：

－ 艺人管理∶公司已建立完善且专业的艺人管理體系，能够组建一支由签约艺人组成的多元化团队及强大的训练生储备。目前公司有６９名签约艺人及５９名参加训练生计劃的训练生。公司不断发掘具有高艺人潜力的候选人，将彼等培训成为演艺技巧紮实、高专业水平及品德高尚的艺人。得益於其良好的公众形象和知名度，公司的签约艺人及已與国内外众多知名品牌签订代言，並参與商业推广活动。此外，公司的签约艺人在多项热门作品中扮演重要角色，如剧集《理想照耀中国之抉择》、《风起洛阳》及《冰球少年》，电影《革命者》、《建军大业》及《建黨伟业》，以及综艺节目《这！就是街舞》及《極限青春》

－ 音乐ＩＰ製作及运营∶由於诸多签约艺人接受演唱培训，公司自２００９年开始音乐ＩＰ製作及运营业务。公司已建立一个庞大的音乐ＩＰ库，截至２２年９月底，音乐ＩＰ库包括约１，２００首公司为签约艺人製作的原创音乐录音录像製品以及超过５６，０００首由公司获得第三方版权持有人授权的音乐作品

－ 泛娱乐业务∶凭藉在艺人管理市场的行业经验，公司积極拓展泛娱乐业务，包括虚拟艺人商业发展、综艺节目形式授权及艺人相关衍生品销售。公司與一名业务夥伴合作培养由五名数字化打造的成员组成的流行虚拟艺人组合Ａ－ＳＯＵＬ，该组合於２０２０年１１月出道

－ 公司客户主要包括：（ｉ）国内外品牌；（ｉｉ）内容製作商及媒體平台；及（ｉｉｉ）自公司获得音乐ＩＰ许可的音乐服务供应商，五大客户应佔收入约两成

－ 於１５年９月，乐华有限公司的股份在新三板掛牌，股份代号为８３３５６４。於１８年３月，乐华有限公司通过自願申请退市的方式从新三板退市

－ 公司历史可以追溯至０９年７月，由执行董事、董事长兼控股股东杜华女士於当时创立本集团的主要经营子公司乐华有限公司。杜华女士在中国的娱乐业拥有超过１２年经验，带领本集团发展

－ 集资所得其中约６０％将投资於艺人运营；约１５％用於扩大音乐ＩＰ库；约１５％用於扩展泛娱乐业务；约５％将用於海外扩展；约５％作营运资金及一般公司用途

首次公开发售前进行融资∶
－ 於１４年７月至２１年８月曾进行多轮融资，当时发售價较中间價折让约８２．９％至４６．７％，並设立６个月禁售期，前期投资者包括抖音有限公司、电视广播（５１１）大股东黎瑞刚旗下华人文化、阿里巴巴影业等

基石投资者∶
－ 引入４名基石投资者，合共认购１，９９０萬美元（约１．５４８亿港元），其中中国儒意（１３６）认购７９０萬美元、猫眼娱乐（１８９６）认购５００萬美元、安踏體育（２０２０）执行董事丁世家先生认购５００萬美元、好赞资产管理认购２００萬美元，按中间價计算，约佔发售股份约２８．７８％，设６个月禁售期

上市後主要股东架構∶
－ 杜华女士及其配偶孙一丁先生持股４６．１１％

－ 其他前期股东持股４０．０９％

－ 参與全球发售的投资者持股１３．８％

简评∶
－ 乐华娱乐（２３０６）为中国知名的艺人管理公司，以２１年艺人管理收入计算，公司於中国艺人管理公司之中排名第一，市场份额为１．９％

－ 以上限價５．０６元计算，市值约４４亿元，以２１年经调整纯利约３．９４亿人民币计算，市盈率约１０倍

－ 引入４名基石投资者，合共认购１，９９０萬美元（约１．５４８亿港元），按中间價计算，约佔发售股份约２８． ８％，设６个月禁售期