－ 药明合联（２２６８）专注於全球抗體药物偶联物「ＡＤＣ」及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及製造组织「ＣＲＤＭＯ」，亦是一家致力於提供全面综合服务的公司

－ 招股日期∶１１月７日至１０日

－ 上市日期∶１１月１７日

－ 联席保薦人∶摩根士丹利、高盛、摩根大通

－ 收款行∶中银香港、招商永隆银行

－ 发售约１．７８亿股，约９０％配售（其中５％为優先发售预留股份，作为保 配额提呈发售予合资格药明生物股东），约１０％公开发售，另有约１０．７４％超额配股权

－ 每股招股價为１９．９元至２０．６元，集资最多约３６．７亿元，佔总市值约１５．１％，上市开支约１．７４８亿人民币

－ 按每手５００股，入场费１０，４０３．８８元

－ 以上限價２０．６元计算，市值约２４２．７６亿元（以若以２３年首六个月纯利，估算今年纯利约为４．３２亿人民币，市盈率约５１倍）

－ 截至２３年６月底 ，平均资产净值约１６．９亿人民币

－ 公开发售分为甲组（５００萬或以下申请人）、乙组（５００萬以上申请人）

业务∶
－ ２０至２２年收入分别为９６３５萬人民币、３．１１亿人民币、９．９亿人民币，２３年首六个月收入为９．９３亿人民币

－ ２０至２２年毛利分别为８０８萬人民币、１．１３亿人民币、２．６１亿人民币，２３年首六个月毛利为２．２９亿人民币

－ ２０至２２年纯利分别为２，６２９萬人民币、５，４９３萬人民币、１．５５亿人民币，２３年首六个月纯利为１．７７亿人民币

－ ２０至２２年经调整纯利分别为３，２７７萬人民币、７，７０８萬人民币、１．９４亿人民币，２３年首六个月经调整纯利为２．１６亿人民币（若不涉及上市开支、以股份为基础的薪酬等一次因素）

－ 凭藉在生物药和小分子药物方面的专业知识，公司提供跨学科综合服务，涵盖生物偶联药物的发现、研究、开发及製造。公司设立位置邻近的专用实验室及生产基地提供该等服务，从而大幅缩短开发时间及成本。按２２年的收益计，公司是全球第二大ＡＤＣ等生物偶联药物ＣＲＤＭＯ。公司按收益计的全球市场份额由２０年的１．８％上升至２１年的４．６％，並进一步上升至２２年的９．８％

－ 公司的全面一站式生物偶联药物平台提供全面ＣＲＤＭＯ服务，包括生物偶联药物、单克隆抗體中间體及生物偶联药物相关连接子及有效载荷的发现、工艺开发及優良生产质量管理规範「ＧＭＰ」生产。公司的发现服务涉及发现化学、偶联发现、體外和體内表徵及可开发性研究以挑选临床前候选药物

－ 公司亦通过生物偶联原液工艺开发、生物偶联製剂开发、分析方法开发及後期开发及工艺验證，赋能临床前及临床研究。此外，公司有能力通过我们的专用及专业设施生产ＧＭＰ合规的原液及药品。公司亦预期於不久的将来实现ＡＤＣ产品的商业化ＧＭＰ生产

－ 公司总部位於中国无锡，公司在无锡、上海及常州经营三个基地。该等 地位於方圆２００公里或约两小时车程的範围内，有利於物流协调及管理，提高效率，从而可能降低整體成本

－ 公司历史可追溯至１３年，当时药明生物技术集团洞识與ＡＤＣ及ＡＤＣ外包服务市场相关的機遇，並在其ＢＣＤ业务部内部开展ＡＤＣ ＣＲＤＭＯ业务，以研究、开发及生产ＡＤＣ。由於中国ＡＤＣ市场仍处於早期阶段，药明生物技术集团成立ＡＤＣ ＣＲＤＭＯ业务，並仍为药明生物技术集团ＢＣＤ业务部项下的内部业务部。於１８年，随着ＡＤＣ药物市场的高速发展，药明生物技术集团在无锡建立一个单独及专用的ＡＤＣ设施，以满足客户对ＡＤＣ开发日益增长的兴趣

－ 集资所得其中约６７％将用於在新加坡兴建生产设施及扩大其中国的抗體中间體产能，约２３％用於有选择地寻求战略联盟、投资及收购機会，约１０％用作营运资金及其他一般公司用途

基石投资者∶
－ 引入７名基石投资者，合共认购约２３．４６亿港元股份，其中Ｉｎｖｅｓｃｏ景顺投资认购７．８２２亿元、Ｇｅｎｅｒａｌ Ａｔｌａｎｔｉｃ Ｓｉｎｇａｐｏｒｅ认购３．９１１亿元、卡塔尔投资局认购３．５２亿元、ＵＢＳ基金认购３．１２９亿元、ＨｏｎｇＳｈａｎ Ｆｕｎｄｓ认购２．３４７亿元、Ｎｏｖｏ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ诺和诺德基金认购１．９５５亿元、Ｌａｋｅ Ｂｌｅｕ Ｆｕｎｄｓ清池资本认购７，８２０萬元，按中间價计算，约佔发售股份约６４．９４％，设６个月禁售期

上市後主要股东架構∶
－ 药明生物（２２６９）持股５０．９１％

－ 药明康德（２３５９）持股３３．９４％

－ 公众股东持股１５．１４％

简评∶
－ 药明合联（２２６８）专注於全球抗體药物偶联物「ＡＤＣ」及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及製造组织「ＣＲＤＭＯ」，亦是一家致力於提供全面综合服务的公司

－ 以上限價２０．６元计算，市值约２４２．７６亿元，以若以２３年首六个月纯利，估算今年纯利约为４．３２亿人民币，市盈率约５１倍

－ 引入７名基石投资者，合共认购约２３．４６亿港元股份，按中间價计算，约佔发售股份约６４．９４％，设６个月禁售期